07年的中国证券市场延续了06年的大牛市，全年上涨了97%。，到07年末总市值达到了32万亿，占GDP的1.4倍。如果加上了香港和深圳上市的公司，应该是更高，比发达国家的水平不低。总的来讲，证券市场这两年的高速发展，正面效应对于经济的推动作用还是很明显的。 比如说投资者的投资，相应推动了消费升级；大量的企业，国有企业和民营企业，通过证券市场获得了低成本的融资；政府通过印花税收入增长了10倍。中国的证券市场几年的时间，走过了西方国家几十年甚至上百年的路程，是一个跨越式的增长。
但任何事情都是一分为二，在股市市场上涨的同时，风险也在积累。最标准的叫做市盈率，我们最高的时候达到了45倍，但现在下降了很多。股市风险的积累，其实最近也看到了，当然，夏斌所长也讲到了，美国次级债的危机对于中国经济影响的不确定性，那么美国次级债也是一个导火索，对于中国这种发展国家的经济产生了影响。
那么股市经过了2年的上涨，股市升高了，提高了风险的程度。那么包括美国的次级债对于我们中国经济的直接影响和股市的影响不是很大，甚至说是一个有利的程度，但是股市还是下跌了。我们应该借这个机会给大家做一个提醒，证券市场08年的风险加大，特别是08年的上半年，在物价高起，在CPI涨幅比较大，在从紧的货币政策下，再加上下半年有奥运会的事件，我觉得政府不应该，或者也不容忍奥运会期间的股市大幅下跌。如果前期大幅上涨，那么必然导致了后期的大幅下跌。所以，上半年应该是把股市上涨控制在一个合理的范围内的政策取向，这也是比较合理的。
对于纺织板块纺织上市公司07、08年的走势和看法大概有三点。
第一点，证券市场高速的发展，股指的高速上涨，导致了资本市场融资的快速增长。07年，证券市场通过IPO，就是首发上市，应该是接近4600亿的直接融资，就是通过发行股票。这个数字创了全球之最，在07年所有国家在证券市场的融资额，我国是全球之最，这一点也是历史性的。
那么说到这里唯一值得遗憾的是，纺织行业的融资额，实际上是大幅下降。那么07年纺织行业有4家公司上市，山东如意、报喜鸟、宏达经编、新民科技。4家公司大概融资9亿元，占了2/3不到。那么07年的纺织板块也大幅度下降，前几年我国资本市场有过配额制，就是政府下额度，有哪些地区和哪些行业几个上市公司指标。那个时候我们可以说政府给我们的指标少了，给哪些行业多了。但是这几年，证券市场融资，基本上市场化了，只要企业提出了融资的要求，证监会通过发改委的审核，其实是没有约束要求的，只要达到了标准就可以上市。唯一的解释，就是纺织行业对于融资的意识比较淡薄。也可以说，资本市场对于传统产业的优化配置下降了。
纺织行业上市的市盈率的水平其实是不低的，像雅戈尔、七匹狼等等，其实市盈率基本达到了市场的平均水平。融资低的原因，纺织企业、公司，还没有真正地认识到，通过上市的融资，真正改变企业发展的机制，给企业带来的好处没有充分认识到。
08年，证券市场相对波动比较大的背景下，可能纺织行业的IPO的额度还要下降。那么唯一值得表扬的企业，就是几个非常看好的企业。比如说富润股份，上市一年的时间就两次融资，第一次IPO融资了5亿，第二次融资了12.6亿。所以，大多数的企业，包括上市公司，也没有很好的利用上市的平台，加速自己的发展。
像07年，上市公司原来有业绩指标，如果企业业绩差，达不到指标，不能融资。但是实际上定向增发是没有指标的，即使这样，纺织企业的定向增发的融资也少。
第二点，上市公司利用资本市场的投资收益大幅度增长。像雅戈尔、华茂股份，这两个公司的领导人是比较有眼光的，前几年大量地投资了金融类的股权，包括证券公司、银行。所以07年全流通的背景下，股市大幅度上涨，给他们带来了很大的收益。
还有一种情况，很多的上市公司包括非上市公司，看到了资本市场很大的诱惑，股市上涨股价上涨，那么一部分的人就通过认购新股参与，这还是有风险的。那么直接投资方面，07年还是比较好的，但是在08年我们企业要慎重化的选择。
季度纺织60家的投资公司的投资收益达到了600亿，占到了同期净利润的40%多，那么头一年就占了10%左右。那么就是说很多的投资公司，通过上市公司赚到了比较大的收益。
第三个方面是比较有利的方面，上市公司利用资本市场，收购兼并的步伐在加快。很多的企业通过整体上市，把大股东注册到上市公司当中来。因为在股价高起的情况下，上市公司的大股东通过资产的注入，会提升他本身的金融上市公司的金融资产水平，也会带来自身的利益的扩大。比如说你手里1元钱的利润，在大股东手里面就是1元，那么放到上市公司当中来，是30、40倍的利润，那么就是30、40元。所以，最近的红豆等等的都做了资产的注入。
另一方面，就是上市公司利用资本市场，利用自身的优势做一些收购兼并。像雅戈尔，利用赤字1.2亿美元，在海外收购了两家公司。其他像中和股份和美金达都在上游企业做了一些收购的动作。所以，行业的优胜劣汰，好的企业在加快，所以好的越来越好。所以，通过收购兼并，行业也得到了体现。
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